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机构称国内橡胶行业逐步复苏
Edit: 天台金马橡胶有限公司Date: 2016-04-13

申万宏源日前称,受益于需求恢复及原材料上涨,轮胎将现涨价潮。美国“双反”影响力逐步减弱,国内轮胎产销秩序恢复,行业逐步复苏。

美国“双反”对国内影响逐渐减弱,国内出口美国轮胎已跌至历史低点,并已有企稳迹象。

同时国内轮胎企业受“双反”冲击,大量出口转内销,导致过去两年轮胎市场秩序混乱。

目前,经过企业破产、重组兼并以及市场渠道重新梳理,国内轮胎企业的产销秩序恢复,行业逐步复苏。

原材料触底反弹,轮胎市场将现涨价潮。经过近几年轮胎及原材料的持续下跌后,今年2 月中旬以来,轮胎的主要原材料天然橡胶从9000 元/吨,上涨至最高11000 元/吨,涨幅近20%。

其他原材料丁苯橡胶、顺丁橡胶、锦纶及炭黑等,也由于节后补库存行情,呈现不同程度的反弹。

同时受益国内经济逐步趋稳,轮胎开工率稳步提升,维持在70%以上。部分轮胎企业受原材料影响已开始逐步提价,下游经销商备货积极,轮胎或将现涨价潮。

投资建议:给予赛轮金宇、青岛双星增持评级,建议关注黔轮胎A。

赛轮金宇:利空出尽,民营轮胎龙头重驶成长快车道。维持增持评级及公司盈利预测,预计2016-2018 年,EPS 分别为0.30元、0.45 元、0.64 元,对应PE 分别为27 倍、19 倍、13 倍。

青岛双星:行业低谷强势整合,有望成为国内轮胎新巨头。首次给予增持评级及公司盈利预测,预计2015-2017 年EPS 分别为0.08元、0.22 元、0.60元,对应PE 分别为87 倍、32 倍、11 倍。

风险提示:1、美国对国内全/半钢胎持续双反;2、原材料价格持续上涨;3、下游需求平淡。